美國證監會主席解釋NFT為何一般不屬證券　形容類似棒球卡

作者：Sam Bourgi 整理：DeepWave TechFlow DeepInsight 摘要：美國證券及交易委員會（SEC）主席 Paul Atkins 日前接受 CNBC 訪問時進一步闡述，非同質化代幣（NFT）一般不構成證券。SEC 近期發布一份解釋性文件，列出四類通常不受證券法規管的數碼資產：數碼商品、數碼工具、數碼收藏品（包括 NFT）及穩定幣。Atkins 以棒球卡作比喻，指這類資產多屬「買來持有」的收藏性質，不構成投資合約。這亦反映在 Atkins 領導下，SEC 監管取向由以執法為主轉向以指引為主。 在 SEC 公布上述四類「一般不屬證券」的數碼資產後，主席 Paul Atkins 再次解釋，NFT 通常不符合證券定義。他於周三接受 CNBC 訪問時重申，按照 SEC 最新解釋性指引，數碼商品、數碼工具、NFT 等數碼收藏品及穩定幣，通常不會被視為證券。 節目主持 Andrew Ross Sorkin 追問，部分數碼收藏品或因結構設計而更容易被歸類為證券。Atkins 回應指：「所有資產其實都一樣。」他強調，SEC 的判斷仍取決於個別資產的具體事實與情況，核心在於是否涉及既有判例下的「投資合約」，而投資合約正是界定證券的重要特徵。 Atkins 表示，數碼收藏品一般更接近「持有以作擁有」的物品，與實體收藏品相若，而非投資合約。他說：「呢啲收藏品——例如棒球卡、迷因、迷因幣同 NFT——都係有人買咗嘅嘢。呢個購買行為係不可改變嘅……同其他人會頻繁交易嘅資產唔同。」 圖說：Paul Atkins 接受 CNBC 訪問。來源：CNBC SEC 在 Atkins 主導下遠離以執法推動的加密監管 Atkins 上任後，SEC 對數碼資產的監管思路出現明顯轉向，並與 2025 年初上台、立場較友善加密產業的特朗普政府取向一致。Atkins 在 CNBC 訪問中表示：「我哋正同過去切割。」他形容，SEC 現時重點在於提供更清晰指引，建立更可預期的監管框架。 Atkins 去年曾批評 SEC 以「以執法代替監管」的做法，並承諾改變路線。他亦指出，代幣化（tokenization）屬重要創新，監管機構應予以支持而非限制。其後他多次表示，過往監管失誤令美國在加密貨幣發展上最多落後近十年，並誓言扭轉相關局面。