繼美國證券交易委員會（SEC）於 2024 年批准現貨比特幣和以太幣 ETF 後，全球對加密貨幣的興趣持續增長。在此勢頭下，焦點已轉向 Solana，美國首檔 Solana 質押 ETF 於 2025 年 7 月推出，首日錄得 1,200 萬美元資金流入和 3,300 萬美元交易量。該基金目前管理著超過 3 億美元的資產。
在接下來的幾個月中，包括富達（Fidelity）、富蘭克林坦普頓（Franklin Templeton）、灰度（Grayscale）、VanEck 和 Bitwise 在內的多家發行商提交了現貨 Solana ETF 的申請，隨後進行了修訂，加入了有關質押和贖回的細節。這些申請正逼近美國證券交易委員會的最終截止日期，使 2025 年 10 月被分析師稱為「ETF 月」。這些決定不僅可能決定 Solana 現貨 ETF 的推出，還可能為類似的區塊鏈相關產品鋪平道路。
在機構需求日益增長之際，探索現貨 Solana ETF 是什麼、它如何運作，以及投資者何時可以期待美國現貨 Solana ETF 推出。
Polymarket 上的 Solana ETF 在美國獲批的機率 | 來源：Polymarket
加密貨幣 ETF 興趣高漲：聚焦 Solana
現貨比特幣和以太幣 ETF 於 2024 年推出，加上 Solana 的原生代幣 SOL 表現出色，為加密貨幣世界注入了活力。自 2024 年 7 月底現貨以太幣 ETF 首次亮相以來，已流入近 9 億美元資產，而最大的 比特幣 ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) 自 2025 年 1 月以來持有的資產已超過 200 億美元，投資者對加密貨幣敞口的興趣空前強勁。
與此同時，SOL 在 2025 年經歷了顯著波動，但在過去 3 個月中飆升了約 37%，反映出市場對 Solana 平臺的熱情重新燃起。這一勢頭引發了人們對美國現貨 Solana ETF 可能加入加密投資格局的猜測。
什麼是 Solana (SOL)？
來源：BingX 上的 SOL 價格
Solana (SOL) 在 2024 年脫穎而出，並在 2025 年持續發光發熱，因其可擴展性、低交易成本和高速性能而獲得認可。Solana 常被稱為「以太坊殺手」，其生態系統迅速擴張，擁有蓬勃發展的去中心化金融 (DeFi) 部門、爆炸性增長的 NFT 項目和一個不斷壯大的迷因幣（memecoin）市場。這些進展提升了 Solana 的聲譽，吸引了大量機構關注，使其成為加密市場的關鍵參與者。在過去一年中，Solana 的價格大幅上漲，成為表現最佳的領先加密資產之一。在迷因幣活動增加和其生態系統中新代幣推出的推動下，Solana 的鏈上活動激增。這一增長推動了 Solana 的 DeFi 生態系統，許多迷因代幣在 Raydium 和 Jupiter 等去中心化交易所（DEX）上活躍交易。因此，Solana 的總鎖定價值 (TVL) 在 2025 年顯著上升，反映了該平臺不斷擴大的影響力。
Solana 是一個快速、可擴展且用戶友好的區塊鏈平臺，旨在支援各種應用程式。其突出的特點包括：
1. 高速和低費用：Solana 每秒可處理數千筆交易，成本遠低於許多其他區塊鏈，使其對各種用途具有吸引力。
2. 歷史證明（PoH）共識機制：Solana 採用權益證明 (PoS) 和歷史證明 (PoH) 的獨特組合來實現其效率。PoH 有助於驗證交易的順序，而無需傳統工作量證明系統的繁重計算需求。
在 2025 年，Solana 正在推出重大升級，包括由 Jump Crypto 開發的高性能驗證者客戶端 Firedancer，以及旨在實現亞秒級終結性的新共識協議 Alpenglow。這些升級預計將提高吞吐量、減少延遲，並進一步鞏固 Solana 作為領先 Layer 1 區塊鏈的地位。
Solana 的主要用途
Solana 憑藉其速度和低交易成本，在區塊鏈領域的多個行業中被廣泛使用。在去中心化金融（DeFi）方面，它為 Jupiter（頂級 DEX 聚合器）、Meteora（流動性管理）和 Marginfi（借貸與槓桿）等領先項目提供支援。對於 NFT 而言，Magic Eden 和 Tensor 等平台提供交易市場，用戶可以在其中高效、低成本地鑄造、購買和交易數位藝術品、收藏品和遊戲內物品。
除了金融和 NFT 之外，Solana 還支援 Aurory、Star Atlas 和 Mini Royale: Nations 等熱門區塊鏈遊戲，所有這些遊戲都依賴快速、廉價的交易來提供無縫的遊戲體驗。它還在供應鏈透明度等領域不斷發展，新的用例仍在不斷湧現。在支付領域，Solana 透過 Solana Pay 等工具實現快速、低成本的交易，商家可藉此直接從錢包接受加密貨幣支付。這些範例凸顯了 Solana 作為開發人員和終端用戶多功能平台的日益重要的作用。
什麼是 Solana ETF？
交易所交易基金（ETF）是一種在證券交易所交易的投資基金，旨在追蹤特定資產或指數的表現。ETF 具有便利性、流動性和監管監督的優勢，使其成為許多尋求涉足股票、債券、大宗商品以及現在的加密貨幣的投資者的首選。
Solana ETF 是一種擬議的投資基金，旨在追蹤 Solana 原生加密貨幣 SOL 的表現。它允許投資者透過傳統經紀帳戶涉足 Solana 的價格變動，從而無需管理加密貨幣錢包或私鑰。透過購買 Solana ETF 的份額，投資者可以透過安全且受監管的方式參與 Solana 的成長。
Solana ETF 將如何運作？
儘管 Solana ETF 尚未在美國獲批，但其潛在的運作方式將與現有的加密貨幣 ETF 類似：
• ETF 的創建：金融機構購買 SOL 或相關金融工具來支持 ETF。
• 基金結構：ETF 的價值與 SOL 的市場價格或衍生性商品掛鉤，其份額代表基金總資產的一部分。
• 在交易所交易：ETF 在證券交易所上市，允許投資者在市場交易時間內交易份額。
• 估值：資產淨值（NAV）反映了 ETF 持有的 SOL 總價值除以已發行份額數量所得的值。
• 管理與費用：基金收取管理費，通常佔其資產的一小部分。
向美國 SEC 提交的現貨 Solana ETF 申請
推出首隻現貨 Solana ETF 的競爭日益激烈，多家金融機構向美國證券交易委員會（SEC）提交了申請。這些擬議的 ETF 旨在提供受監管的 Solana 涉足渠道，使投資者能夠從區塊鏈的成長中受益，而無需直接購買或管理加密貨幣。
1. VanEck Solana 信託（VanEck Solana Trust）：VanEck 於 2024 年 6 月提交了第一份 S-1 註冊文件，成為首家向 SEC 提交美國現貨 Solana ETF 申請的公司。該提案旨在直接追蹤 SOL 的價格，並強調 Solana 的可擴展性、低交易成本和不斷擴大的去中心化應用程式生態系統，將該區塊鏈定位為以太坊的有力替代品。
2. 21Shares 核心 Solana ETF（21Shares Core Solana ETF）：21Shares 也於 2024 年 6 月提交了 S-1 申請，要求在 Cboe BZX 交易所上市現貨 Solana ETF。該文件強調了 Solana 的去中心化性質，並認為 SOL 應被歸類為美國監管下的商品，進一步支持其作為現貨 ETF 產品的資格。
3. Bitwise Solana ETF：2024 年 11 月，Bitwise 在最初透過德拉瓦州法定信託註冊 Solana ETF 後，重新向 SEC 提交了 S-1 文件。更新後的文件反映了該公司向更正式的 SEC 參與的轉變，並重申了其透過現貨投資工具為機構提供 Solana 涉足渠道的意圖。
4. Grayscale Solana 信託（轉為現貨 ETF）：Grayscale 於 2025 年 1 月申請將其現有的 Solana 信託（GSOL）（管理資產超過 1.34 億美元）轉換為現貨 ETF，並在 NYSE Arca 上市。此舉建立在 Grayscale 在 ETF 領域的經驗之上，旨在為 SOL 投資者提供更高的流動性和市場涉足渠道。
5. Canary Solana ETF：Canary Capital 在 2024 年底至 2025 年初提交了 Solana ETF 的 S-1 申請，這是其更廣泛努力的一部分，其中還包括 Litecoin 和 Ripple 的申請。該公司指出，市場成熟度的提高和選後監管前景的轉變是尋求批准山寨幣 ETF 的關鍵原因。
6. Franklin Templeton Solana ETF：2025 年 3 月，Franklin Templeton 向 SEC 提交了 S-1 和 19b-4 表格，以在 Cboe BZX 交易所上市現貨 Solana ETF。作為第六個主要申請者，該申請反映了對 Solana 涉足渠道日益增長的機構需求，標誌著主流山寨幣 ETF 採用的又一步。
美國現貨 Solana ETF 的監管挑戰與市場樂觀情緒
儘管提交這些申請取得了進展，但監管挑戰仍然是主要的障礙。 SEC 歷來對加密貨幣相關的 ETF 保持謹慎，理由是擔心市場操縱、透明度和投資者保護。然而，監管領導層的變化和機構需求的增長可能為批准現貨 Solana ETF 和其他加密產品鋪平道路。
現貨以太坊 ETF 的批准，加劇了人們對美國現貨 Solana ETF 的樂觀情緒。然而，專家警告說，監管障礙仍然很嚴峻。以太坊 ETF 的批准並不能保證其他加密貨幣也會獲得類似的批准。 Solana ETF 的未來將取決於監管決策、Solana 生態系統的演變以及美國更廣泛的政治趨勢。
現貨 Solana ETF 之外：美國現有產品
與加拿大不同，美國投資者尚無法使用現貨 Solana ETF。雖然在美國上市的 Solana ETF 仍在等待監管部門的批准，但現有的替代品可提供對 SOL 的間接涉足。存在類似 ETF 的產品，例如 Grayscale Solana 信託（一種封閉式基金）和 VanEck Solana ETN（一種交易所交易票據）。封閉式基金像 ETF 一樣在盤中交易，但不允許每日份額創建或贖回，這可能導致相對於資產淨值的溢價或折價。ETN 是追蹤基礎資產但不代表該資產所有權的債務證券。
1. Grayscale Solana 信託基金 (GSOL)
來源: GrayScale
Grayscale Solana 信託基金是一種為傳統證券經紀賬戶設計的封閉式基金。它通過持有 SOL 作為其基礎資產，提供對 Solana 原生代幣的曝險。與 ETF 不同，像 GSOL 這樣的封閉式基金不會每日發行或贖回股份，這意味著其股份可能根據市場需求，以高於或低於基金淨資產價值 (NAV) 的價格交易。
2. VanEck Solana ETN (交易所交易票據)
來源: VanEck
VanEck Solana ETN 主要在歐洲市場發行。這種交易所交易票據（Exchange-Traded Note, ETN）追蹤 SOL 的價格，提供與 ETF 相似的曝險，但結構不同。ETN 是由金融機構發行的無擔保債務工具，不代表對基礎資產的所有權，而是依賴發行人的信用評級。
投資者的關鍵考量因素
Grayscale Solana 信託基金和 VanEck Solana ETN 都提供了對 Solana 的間接曝險，但它們獨特的結構帶來了不同的優點和缺點：
• Grayscale Solana 信託基金：美國投資者更容易獲得，但由於溢價或折價於淨資產價值 (NAV) 交易，可能存在價格差異。
• VanEck Solana ETN：在歐洲發行，並緊密追蹤 SOL 價格，但由於它不是股權支持的基金，因此引入了信用風險。
對於投資者而言，了解這些細微差別並評估這些產品是否符合其投資目標和風險承受能力至關重要。
現貨 Solana ETF 在多倫多證券交易所首次亮相
2025 年 4 月 16 日，多倫多證券交易所在獲得安大略證券委員會 (OSC) 批准後，掛牌上市了四支現貨 Solana ETF，創造了歷史。這一里程碑確立了加拿大成為第一個提供具備質押功能之現貨 Solana ETF 的國家，標誌著 Solana 生態系統和全球加密貨幣投資選擇的重大飛躍。
加拿大憑藉創新的 SOL 加密貨幣投資產品領先業界
OSC 批准了由四家知名資產管理公司——3iQ、Purpose Investments、Evolve 和 CI Financial——管理的現貨 Solana ETF。這些基金與僅僅追蹤 Solana 價格的產品不同。相反，它們持有實際的 SOL 代幣，為投資者提供對基礎資產的直接所有權。為了確保安全，這些基金採用機構級別的冷儲存託管。
每支 ETF 都追蹤一個獨特的 Solana 相關指數，為投資者提供一系列具有鏈上資產支持的策略。儘管它們的結構存在差異，所有四支 ETF 都被視為長期投資工具，反映了發行人對 Solana 潛力的信心，尤其是在去中心化金融 (DeFi) 領域。
安全與監管保證
新的 Solana ETF 的架構旨在滿足嚴格的監管要求，為投資者提供安心的保障。機構級別的託管解決方案和 OSC 的監督確保了資產受到保護，且基金運作透明。現貨 Solana ETF 在多倫多證券交易所的推出，為個人和機構投資者開闢了令人興奮的新機遇。這些產品將傳統 ETF 投資的便利性和安全性與區塊鏈技術和質押獎勵的創新潛力相結合。隨著 Solana 繼續成長為 DeFi、NFT 和 Web3 應用程式的領先區塊鏈，這些 ETF 提供了一種便捷且受監管的方式來參與其未來發展。
SOL 質押 ETF：為 ETF 投資者帶來新維度
最近推出的美國 Solana 質押 ETF 的一個突出特點是其整合了 SOL 質押獎勵。該基金由 REX-Osprey 管理，並由 Anchorage Digital 作為質押合作夥伴支持，允許其持有的 SOL 代幣積極參與保護 Solana 網絡。作為回報，網絡會發放質押獎勵，這有可能提高投資者的回報。
此外，加拿大在 2025 年 4 月也引起了轟動，在多倫多證券交易所推出了四支現貨 Solana ETF（來自 Purpose、3iQ、Evolve 和 CI/Galaxy）。這些基金同樣整合了 SOL 質押，預計每年可獲得 2% 至 3.5% 的收益，甚至可能覆蓋或超過管理費用。
這種創新的方法不僅提供了對 Solana 價格變動的曝險，還提供了質押收益的額外好處。由於 Solana 通常提供比以太坊更高的質押回報，與同類加密貨幣 ETF 產品相比，該 ETF 可能帶來更大的收入機會。
現貨 Solana ETF 何時推出？
圍繞山寨幣 ETF 的監管氛圍正在升溫，尤其針對 Solana。彭博社首席分析師 Eric Balchunas 和 James Seyffart 目前預計 Solana、XRP 和 Litecoin 的現貨 ETF 有 95% 的機率會獲得美國證券交易委員會 (SEC) 批准，最終決定將於 2025 年 10 月截止。他們還將當前時期描述為「新 ETF 的浪潮」，本月有多達 16 項申請（包括 Solana）面臨截止日期。
彭博分析師對 Solana ETF 推出的預期 | 來源: X
預測市場也反映了這種信心。在 Polymarket 上，合約目前給予 Solana ETF 在 2025 年底前獲批 99% 的機率，反映了強勁的投資者樂觀情緒。這與今年早些時候相比發生了急劇轉變，當時 4 月份的賭注預計年底前獲批的機率僅為 77%，7 月份僅為 34%，顯示隨著 SEC 截止日期的臨近，市場情緒已有所加強。
您應該投資 Solana ETF 嗎？
投資 Solana ETF 可以帶來多項優勢，特別是對於傳統投資者而言。它提供了一種輕鬆接觸 SOL 的方式，無需處理加密錢包、私鑰或交易所。由於 ETF 是受監管的金融產品，它們提供了更強的投資者保護。有些基金甚至可能包含 Solana 和其他資產的組合，有助於您在單一投資中實現多元化。ETF 也在公開股票交易所交易，提供更好的流動性以及更便捷的進場或退出。
然而，也有一些風險需要考慮。與 SOL 本身一樣，Solana ETF 容易受到市場波動的影響，可能會根據投資者情緒和宏觀經濟趨勢出現大幅價格波動。某些產品的結構，例如交易所交易票據（ETN）或封閉式基金，可能會引入額外的複雜性，包括信用風險或以溢價或折價於淨資產價值 (NAV) 進行交易的可能性。在將 Solana ETF 添加到您的投資組合之前，了解這些因素至關重要。
結論
隨著現貨 Solana ETF 申請的推進和監管態度的演變，這些產品可能很快就會為投資者提供進入 Solana 生態系統的新途徑。
即使在美國批准之前，Solana 已經透過 7 月份美國首個質押 ETF 的推出以及今年早些時候加拿大帶有質押功能的現貨 SOL ETF 展現了其發展勢頭。隨著 2025 年 10 月作為 SEC 的關鍵截止日期，這些決定的結果將在塑造下一個市場准入階段方面發揮關鍵作用。對於那些對 DeFi、NFT 或更廣闊的 web3 世界感興趣的人來說，關注 Solana 的發展軌跡是了解數位資產不斷演變格局的重要一步。隨著加密市場持續成熟，Solana 及其推動新投資產品的努力將會加劇。